即時新聞

• 美元在周五走强，受到美国总统特朗普重新提出的关税威胁和对近期美联储降息预期减弱的提振。
• 特朗普针对加拿大征收35%的关税，理由是芬太尼问题和贸易不平衡。
• DXY徘徊在97.80–98.00的关键阻力位下方，价格受到97.50的9日EMA支撑。

美元在周五走强，受到美国总统唐纳德·特朗普重新提出的关税威胁的支持，这重新点燃了全球贸易紧张局势，并引发了新一轮的避险情绪。随着紧张局势升级，投资者变得越来越谨慎，倾向于青睐美元作为避险资产。这种情绪的转变推动了美元指数（DXY）的上涨，市场为潜在的货币政策变化做好准备。

美元指数（DXY）跟踪美元在一篮子主要货币中的表现，在周五的美国交易时段保持平稳，稳步前行，迎接周末。截至发稿时，该指数徘徊在97.89附近，日内上涨约0.30%，并有望录得超过0.8%的周涨幅。然而，该指数在突破一系列技术阻力位方面面临困难，这些阻力位目前限制了进一步的上涨。

美国总统唐纳德·特朗普本周通过向20多个国家发送警告信，升级了关税紧张局势，包括加拿大、日本和韩国等主要贸易伙伴，并威胁对较小经济体征收15%至高达50%的关税，具体取决于各国与美国的贸易关系。这些信件在特朗普的社交媒体平台Truth Social上分享，反映了他在贸易问题上的强硬立场，并警告称，除非贸易伙伴同意更有利的条款，否则美国将征收广泛的“对等”关税。

作为最新举措的一部分，特朗普宣布对加拿大进口征收35%的关税，自8月1日起生效。在给加拿大总理马克·卡尼的正式信函中，美国总统提到加拿大未能阻止芬太尼流入美国，以及长期存在的贸易不平衡和对美国乳制品出口的高关税。该文件警告称，加拿大如实施任何报复性关税，将会面临等额的额外征税，此外还有35%的关税。特朗普还强调，任何通过加拿大转运以规避关税的商品，除非在美国制造，否则将适用更高的税率。

此外，美国总统已表示，所有尚未收到具体关税信函或最终贸易协议的贸易伙伴将面临15%或20%的普遍关税。特朗普还补充说，欧盟（EU）成员国将于“今天或明天”收到通知新关税率的信函。经济学家警告称，这种全面措施可能会增加进口成本，刺激通货膨胀，并引发报复性行动，使未来几个月的全球贸易谈判更加复杂。

市场动态：国债收益率稳定，美联储对关税影响保持谨慎

• 美元/加元在特朗普宣布对加拿大进口新关税后上涨近0.5%，最高触及1.3731，随后回落至1.3700以下。美国官员随后澄清，35%的关税仅适用于不在美墨加协定（USMCA）覆盖范围内的商品。最新的关税举措似乎是一种战略施压手段，旨在推动加拿大在7月21日的最后期限之前与美国达成修订的贸易协议。该最后期限是加拿大总理马克·卡尼在6月中旬与特朗普在G7峰会上的会晤后设定的，框架为30天的时间来谈判新的经济和安全关系。
• 在2024年，美国从欧盟进口的商品价值超过6000亿美元，从加拿大进口的商品超过4000亿美元，使其成为美国最重要的两个贸易伙伴。
• 10年期美国国债收益率在周五稳定在4.36%左右，结束了因贸易紧张局势加剧和美联储货币政策预期变化而波动的一周。投资者情绪依然谨慎，专注于国债的ETF出现了大幅流入，表明对避险资产的需求增加。长期收益率的上升反映出谨慎的经济前景，可能在塑造美元短期走势方面发挥关键作用。
• 随着美联储（Fed）降息预期减弱，美元继续获得支撑，近期美国劳动力市场的强劲迹象进一步增强了这一支撑。每周初请失业金人数连续第三周低于预期，强化了经济依然强劲的观点。
• 周四，美联储官员表示，新关税可能不会导致消费者价格大幅上涨。旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利指出，关税“并不会导致消费者价格通胀大幅上升，因为企业会找到调整的方法。”芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比也表示，迄今为止对通胀的影响“出乎意料地小”，这表明即使贸易紧张局势升级，价格压力可能仍然保持在可控范围内。
• 同样在周四，美联储理事克里斯托弗·沃勒重申了对7月降息的支持，表示“通胀已经下降到足以证明降息的程度——而关税不一定是延迟的理由。”与此同时，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆表示，“关税需要时间才能平息。我们可能在今年第四季度，或者明年第一季度或第二季度，关税仍在逐步影响经济。”
• 总体而言，强劲的美国经济背景为美联储提供了时间，以评估近期关税公告对通胀和增长的影响，然后再进行进一步的降息。根据CME FedWatch工具，市场仅预计7月降息25个基点的概率为6.7%，9月降息的概率为62.2%，预计未来12个月内总共将放宽约100个基点。
• 6月美国消费者物价指数（CPI）将于7月15日（星期二）公布，可能为进入7月下半月的市场方向定下基调。共识预期显示，头条和核心CPI均将环比增长0.3%，这标志着可能从5月份较软的读数中重新加速。随着美联储仍处于数据依赖模式，任何通胀的意外上行可能会抑制对今年晚些时候降息的预期，推高国债收益率，并支撑美元。

技术分析：美元指数在98.00下方盘整，技术突破即将到来

美元指数（DXY）周五交易接近97.89，略有上涨，接近一个关键技术区间。该指数徘徊在21日指数移动平均线（EMA）97.77下方，与下行楔形模式的上边界和97.80-98.00区间重合——这是一个曾经的支撑区域，现在作为阻力。这种重合形成了一个关键的短期障碍。若突破该水平，将确认看涨反转，打开通往98.50的空间，接近6月24日的高点。

在下行方面，9日EMA在97.50附近作为短期动态支撑，帮助缓冲近期的回调。该水平在过去三天内持续保持，限制了下行压力，因为美元在收窄区间内盘整。

动能指标显示出早期复苏的迹象，相对强弱指数（RSI）上升至47.12，尽管仍低于中性50水平，表明动量仍在发展中。平均方向指数（ADX）为13.2，反映出整体趋势较弱，表明尚未出现明确的方向性突破。尽管整体设置看起来谨慎乐观，但多头需要在98.00上方强劲收盘，以确认持续的上行潜力。

经济指标

美国消费者物价指数月率

通胀或通缩趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据由美国劳工统计局每月编制并发布。环比数据将参考月份的商品价格与前一个月进行比较。CPI是衡量通胀和购买趋势变化的关键指标。一般来说，高读数被视为对美元（USD）利好，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周二 7月 15, 2025 12:30

频率: 每月

预期值: 0.3%

前值: 0.1%

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

美国联邦储备委员会（Fed）有维持价格稳定和最大就业的双重使命。根据这一使命，通胀应保持在约2%的年增长率，自从全球遭受疫情以来，这一目标已成为央行指令中最薄弱的支柱，直到今天，价格压力在供应链问题和瓶颈的影响下持续上升，消费者物价指数（CPI）维持在数十年来的高位。美联储已经采取措施抑制通胀，并预计在可预见的未来将保持激进的立场

• 道琼斯指数在周五回落至周线红区。
• 特朗普总统加大了新的关税威胁，针对加拿大商品征收新的进口费用。
• 投资者情绪在不断变化的贸易政策环境中依然受到制约。

道琼斯工业平均指数（DJIA）在周五结束了两天的反弹，再次测试44,400水平，因为股市面临着一个新的现实，即贸易关税处于量子状态，随时可能出现或消失。特朗普总统本周忙于对一系列国家提出新的关税威胁，此前他再次暂停了4月份宣布的“对等”关税。

特朗普总统对美国的主要贸易盟友，包括韩国、日本以及现在的加拿大，施加了额外的两位数关税，并威胁对所有铜进口征收50%的关税。这轮新的关税威胁定于8月1日生效，除非各国成功与特朗普政府谈判达成可接受的贸易协议，这一天也是特朗普在4月初宣布的“对等”关税生效的日子。解放日的关税公告迅速被暂停90天，随后在7月9日的最后期限前延长至8月1日。

尽管在周中测试了新高，股市仍以疲软收盘。投资者正为第二季度财报季的开始做好准备，同时也在等待周一即将公布的美国消费者物价指数（CPI）通胀数据。预计6月份的CPI通胀数据将有所上升，这将使美联储（Fed）进入新的降息周期变得更加困难，这让特朗普总统和一些倾向于夏季降息的美联储政策制定者感到失望，他们希望在明年美联储主席鲍威尔任期结束时，能够成为接替人选。

道琼斯价格预测

道琼斯指数仍然被限制在45,000的主要价格关口以下，近期转向新的看涨动能在本周遭遇地缘政治阻力，导致日内买盘在44,400区域受到制约。尽管本周失去了一些支撑，道琼斯仍然稳固地处于牛市区域，交易价格远高于200日指数移动平均线（EMA），接近42,330。

道琼斯日线图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

• 欧元/瑞士法郎交叉盘交易接近其多周区间的下边界，区间为0.9300至0.9430。
• 看跌情绪依然主导，价格走势倾向于下方布林带。
• 相对强弱指数（RSI）徘徊在41.83的中性水平以下，表明略微的看跌动能，且有进一步下跌的潜力。

周四，欧元（EUR）在瑞士法郎（CHF）面前承压，交易接近其多周整合区间的下边界，区间为0.9300至0.9430。撰写时，欧元/瑞士法郎徘徊在0.9313附近，日内略有下跌，并有望录得周度亏损，因为该交叉盘在持续的看跌动能中难以吸引到有意义的买入兴趣。

从技术角度来看，该货币对自5月初以来一直锁定在一个横盘区间内，难以找到持续的方向性信心。20日布林带显示出收窄的早期迹象，而价格走势继续向下方布林带靠拢，表明持续的下行偏向。

若日线收盘低于0.9300的心理关口，可能会成为新一轮卖出的技术触发点，潜在支撑位接近0.9250甚至0.9200。

动能指标同样呈现谨慎的态势。相对强弱指数（RSI）为41.83，反映出轻微的看跌偏向，但在接近超卖区域之前仍有进一步下跌的空间。同时，平均方向指数（ADX）已上升至22.28。尽管仍低于表明强趋势的阈值，但这一上升表明市场参与者开始为潜在的突破做准备，经过数周的整合。

除非多头设法重新夺回0.9350附近的中间区间，并最终测试0.9400-0.9430的阻力带，该阻力带也与4月下跌的50%斐波那契回撤位0.9428相一致，否则偏向可能仍将倾向于下行。在此之前，欧元-瑞士法郎交叉盘仍然容易跌破关键支撑，特别是在更广泛的欧元情绪减弱的情况下。

• WTI 原油价格在 67.00 美元附近交易，价格在一个明确的区间内整合。
• 美国能源信息署（EIA）下调 2025 年美国生产展望，强化了第三季度供应收紧的叙述。
• 红海威胁和俄罗斯制裁使地缘政治风险溢价在原油市场中持续存在。

周五，西德克萨斯中质原油（WTI）价格在 67.00 美元以上保持坚挺，交易者正在消化基本面环境的变化。

美国生产预测的修订、强劲的国内燃料需求和持续的地缘政治威胁的结合，尽管特朗普政府引入的贸易关税仍然令人担忧，但仍提供了支撑。

截至发稿时，WTI 价格在 67.27 美元附近交易，在经历了从新关税公告到更新钻探预测的波动一周后，价格正在稳定。

本周一个更重要的发展发生在周二，美国能源信息署（EIA）修订了对美国原油生产的年度预测。

该机构现在预计每日生产 1337 万桶，低于之前的 1342 万桶。这标志着连续第二个月的下调，反映出自第二季度末以来，页岩盆地的钻井活动放缓。

降低的生产预期被解读为供应在冬季月份可能保持紧张的迹象，特别是在需求保持高位和全球出现干扰的情况下。

尽管本周早些时候的库存数据显示原油库存意外增加，EIA 周三报告增加了 707 万桶，但市场迅速将焦点转向汽油需求。

在独立日假期前，美国的汽油消费跃升至数月来的高点，强化了燃料需求在高油价和持续通胀下仍然强劲的叙述。

这种季节性强劲在限制 WTI 的下行走势方面发挥了关键作用，特别是炼油利润保持健康且利用率保持高位。

特朗普总统宣布对加拿大石油进口征收 35% 的关税，随后对其他贸易伙伴威胁征收 15-20% 的关税，最初引发了对报复性措施或供应中断的担忧。

然而，市场的温和反应表明，交易者在很大程度上将这些公告视为出于政治动机，而不是短期内实际物流风险的指示。

虽然关税可能在年内扭曲流动，但目前的观点是，物理供应链，特别是美国和加拿大之间的管道，将保持正常运作。

西德克萨斯中质原油（WTI）目前在 67.27 美元附近交易，价格在 50.0% 斐波那契回撤位 67.08 美元上方整合，稳定在一个收紧的区间内。

该水平现在作为即时支撑，而额外的下行水平包括 100 日简单移动均线（SMA）在 64.91 美元，50 日 SMA 在 64.40 美元，以及 6 月 24 日的低点 63.72 美元。

在上行方面，200 日 SMA 在 68.10 美元仍然是主要的阻力位。

突破该水平的确认可能会暴露 61.8% 斐波那契回撤位 69.98 美元。从结构上看，WTI 正在形成一个短期上升三角形，自 6 月底以来特征是更高的低点，这表明潜在的看涨压力。

相对强弱指数（RSI）目前接近 53，表明温和的看涨偏向。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 英镑/日元周五小幅上涨至199.00以上，日内上涨0.35%，因日元普遍疲软。
• 美国总统特朗普对日本进口商品威胁征收25%的关税，削弱了日元的避险吸引力。
• 该货币对有望实现稳健的周度涨幅，维持在年内高位附近，强劲的看涨动能。

英镑（GBP）在周五对日元（JPY）小幅走强，因为日元在新一轮贸易相关不确定性中受到广泛压力。本周早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对所有日本进口商品征收25%的关税，计划于8月1日生效。此公告令全球市场感到不安，削弱了日元的传统避险吸引力。在此背景下，英镑/日元有望实现周度涨幅，受到日元持续疲软和强劲看涨动能的支持。

发稿时，该货币对在199.10附近交易，日内上涨0.35%，此前曾短暂触及199.45的日内高点。该交叉货币对在其20日简单移动均线之上获得良好支撑，该均线也充当中间布林带，进一步巩固了其作为动态支撑的角色。随着价格保持在年内高点附近，整体技术结构继续偏向多头，持续的买入兴趣保持了上升趋势的完整性。

从趋势跟随的角度来看，英镑/日元已建立起一贯的高点和低点上升模式，遵循上升通道的边界。只要该货币对保持在197.50的关键支撑位之上，且20日简单移动均线提供短期动态支撑，前景仍然积极。若持续跌破该水平，可能会为向7月4日低点附近的195.50移动铺平道路。

即时阻力位在199.45（日内高点），随后是199.97的上布林带和200.00的关键心理关口。

动能指标继续广泛支持上升趋势。相对强弱指数（RSI）保持在60.70左右，舒适地高于中性50，但仍低于超买区域，表明在动能过热之前还有进一步上涨的空间。同时，移动平均趋同/背离（MACD）继续显示出积极偏向。MACD线仍高于信号线，尽管直方图开始趋平，暗示如果买方未能突破下一个阻力区，动能可能会放缓。

在短期内，技术图景偏向进一步上涨，只要该货币对保持在197.50-198.00的支撑区间之上。然而，交易者可能希望在200.00附近密切关注价格走势，因为超买信号和获利了结可能会限制涨幅。更广泛的方向可能仍与地缘政治发展相关，特别是围绕美日贸易关系及东京可能的报复措施。

• 欧元/英镑因英国5月份经济数据未达预期而上涨。
• 英国GDP、工业和制造业数据下滑，增加了英国央行可能被迫进一步降息的预期。
• 欧元/英镑在看涨动能的支持下保持涨幅。

周五，英镑（GBP）对欧元（EUR）下跌，此前一系列经济数据发布显示英国经济疲软。

由于国内生产总值（GDP）、工业和制造业生产数据未能达到预期，欧元/英镑的上涨使得价格在撰写时突破了0.8650的关口。

周五发布的月度GDP数据显示，英国经济在5月份萎缩了0.1%，未能达到0.1%的增长预期。

与此同时，5月份的工业和制造业生产数据分别大幅下降了0.9%和1.0%，均低于预期。

随着经济动能减弱，这些数据进一步强化了市场对英国央行（BoE）可能转向更鸽派立场的预期，增加了降息的可能性，给英镑施加压力并推动欧元/英镑上涨。

英国数据的基本面疲软为欧元/英镑提供了新的催化剂，该货币对突破了3月至4月上升趋势的23.6%斐波那契回撤位0.8634。这一走势强化了看涨情绪，因为10日移动平均线持续上升，相对强弱指数（RSI）攀升至66，接近超买区域但尚未发出疲软信号。

在上行方面，若持续收盘在0.8670心理关口之上，可能为重新测试4月份接近0.8738的高点铺平道路，进一步延伸至0.8750–0.8780的阻力区间。

持续疲软的英国数据、收益率差扩大或英国央行的任何鸽派转变都可能为这一反弹提供动力。

相反，若未能维持在0.8634之上，可能会触发回调，初步支撑位在0.8622（10日移动平均线），随后是38.2%斐波那契水平0.8576。若跌破该水平，可能会暴露在接近0.8494的50日移动平均线，并将短期前景转回中性。

欧元/英镑日线图

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 英国GDP连续第二个月萎缩，8月降息概率升至78%
• 特朗普对加拿大商品加征35%关税，市场感到恐慌
• 降息押注上升和财政担忧施压英镑，市场关注下周关键英国数据

由于英国国内生产总值（GDP）数据不及预期，英镑/美元下跌超过0.59%，这可能促使英国央行（BoE）进一步放松政策。这一情况以及贸易战的升级推动了美元的上涨。截至发稿时，该货币对交易于1.3504，曾达到1.3584的高点。

英镑/美元因英国经济疲软而下跌0.59%，BoE降息押注升温，特朗普对加拿大加征35%关税

情绪转向悲观，因为美国总统唐纳德·特朗普向加拿大透露了一封贸易信函，信中对商品加征35%关税，但对美墨加协定相关产品给予豁免。因此，风险偏好下降，美元上涨。

此外，特朗普表示他正在考虑对大多数贸易伙伴实施15%至20%的全面关税。

追踪美元对六种货币走势的美元指数（DXY）上涨0.26%，报97.83。

在大西洋彼岸，英国GDP在5月份环比萎缩-0.1%，此前一个月为-0.3%，英国国家统计局（ONS）公布的数据显示。这一结果反映了工业和建筑产出的疲软。

根据LSEG的数据，这一数据增加了BoE在8月会议上降息的可能性，概率从两周前的64%上升至约78.3%。

这给英国财政大臣瑞秋·里夫斯施加了压力，她预计将在下次预算中增税，以平衡政府的公共账户。

下周，交易者将关注英国的通胀和就业报告。在美国，日程将包括消费者价格指数（CPI）和零售销售数据。

英镑/美元价格预测：技术前景

英镑/美元的上行趋势仍然存疑，因为该货币对已跌破1.3590的20日简单移动均线（SMA），但目前仍维持在1.3492的50日SMA之上。动能显示空头占据上风，正如相对强弱指数（RSI）所示。

也就是说，若日收盘价跌破1.3500，可能为英镑/美元进一步下跌铺平道路。首个支撑位为1.3500，其次是50日SMA。若跌破后者，将暴露1.3400和100日SMA（1.3248）。相反，如果该货币对保持在1.3500之上，买方需要突破20日SMA以挑战1.3600。

英镑本周价格

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 金价上涨1.20%，投资者避开美元。
• 贸易战和关税对市场情绪造成压力，推动对贵金属的需求。
• XAU/USD朝着$3,370的斐波那契阻力反弹，$3,400成为关注焦点。

黄金（XAU/USD）价格在周五飙升，交易价格超过$3,360，因贸易紧张局势和避险需求掩盖了美国收益率的上升。

美国总统唐纳德·特朗普周五宣布对加拿大进口征收35%的高额关税，计划于8月1日生效，此举震动了全球市场。

这一决定尤其重要，因为美国是加拿大最大的贸易伙伴，2024年占加拿大出口的76%，根据加拿大统计局的数据。

特朗普还警告称将采取更广泛的行动，表示：“我们只会说所有剩余国家都要支付，无论是20%还是15%。我们现在会解决这个问题。”

他的言论加剧了对新一轮全面关税的担忧，推动了黄金作为关税风险对冲工具的需求。

黄金每日摘要：XAU/USD因更广泛的关税风险受益于避险需求

• 美联储（Fed）6月会议纪要的发布显示，政策制定者对不断升级的关税对通胀的影响日益担忧。纪要指出：“大多数与会者强调了关税可能对通胀产生更持久影响的风险。”官员们还重申，他们“处于良好位置，可以等待有关通胀和经济活动前景的更多明确信息。”
• 根据CME FedWatch工具，市场现在预计9月份降息25个基点的概率为62.9%。截至目前，今年美联储一直将利率维持在4.25%–4.50%的区间内。
• 与此同时，特朗普本周通过宣布对铜征收50%的关税（自8月1日起生效）来升级贸易紧张局势，理由是国家安全问题。“我宣布对铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效，经过强有力的国家安全评估。美国将再次建立一个主导的铜产业，”特朗普在周三的Truth Social上宣称。
• 巴西也遭遇了50%的关税，特朗普将此举直接与他所称的对前总统贾伊尔·博索纳罗的政治迫害联系在一起，称这些程序为“猎巫”。他进一步下令对巴西的数字贸易实践进行301条款调查，暗示可能会有额外的关税。
• 在周二的内阁会议上，特朗普确认8月1日的关税截止日期不会延长，表示：“每个人都必须支付。激励措施是他们有权在美国进行交易。”他随后进一步写道：“关税将于2025年8月1日开始支付。这个日期没有变化，也不会有变化。”
• 对于黄金而言，这些发展可能继续支持该金属的避险吸引力。

黄金技术分析：XAU/USD突破三角形阻力，朝着$3,400迈进

黄金日线图

黄金突破了对称三角形阻力，使XAU/USD重新夺回20日简单移动平均线（SMA）在$3,340。

相对强弱指数（RSI）上升，日线图上接近55，显示出黄金的轻微看涨动能。

但上行风险依然坚挺。4月上升趋势的23.6%斐波那契回撤位约在$3,372，可能限制额外的涨幅。进一步上行，$3,400的心理关口和接近$3,452的6月高点是下一个目标。

与此同时，如果美元（USD）能够获得动能，风险情绪改善，那么50日SMA可能成为$3,325的支撑位。低于该水平，关注$3,300的心理关口和$3,292的38.2%斐波那契回撤位。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

• 欧元/日元在周五延续涨势，反弹自两天的下跌趋势。
• 该货币对交易在172.40附近，为2024年7月17日以来的最高水平。
• 技术结构依然看涨，RSI为72.85，显示超买状态，但没有反转迹象。

欧元（EUR）在周五对日元（JPY）延续上涨，反弹自两天的下跌趋势，因为日元在主要货币对中普遍走弱。过去七周，欧元/日元交叉盘一直处于强势交易，受到欧洲央行（ECB）和日本央行（BoJ）之间持续政策分歧的支撑。

在美国交易时段，欧元/日元交叉盘小幅上涨。撰写时，交易在172.40附近，这是2024年7月17日以来的水平，标志着年内新高。该货币对当天上涨0.67%，受到日元普遍走弱和持续看涨动能的支持，尤其是在欧洲央行（ECB）和日本央行（BoJ）之间的政策分歧持续之际。

欧洲央行已坚定转向降息周期，因为通胀显示出更明显的回落迹象，朝着2%的目标迈进。虽然欧洲央行旨在平衡价格稳定与经济增长，但最近的声明表明，当前的降息周期可能接近尾声，承认仍然存在不确定性，特别是源于全球贸易政策的因素。另一方面，日本央行对政策正常化采取了更为谨慎的态度，自1月以来维持基准利率在0.50%。日本央行还宣布逐步减少日本国债（JGB）购买，表明刺激措施的缓慢退出，同时专注于维持健康的工资-价格循环。这种步伐和方向的分歧继续推动欧元/日元交叉盘的上涨动能。

从技术上看，欧元/日元在周二的美国交易时段维持其看涨轨迹，交易在172.40附近。该货币对在上升的20日简单移动均线（SMA）之上得到良好支撑，目前位于169.42，这也作为布林带的中线。该货币对继续逼近布林带的上边界，反映出持续的上行动能。最近突破170.00心理关口进一步强化了看涨结构，没有立即的疲软迹象。

动能指标进一步支持看涨偏向。相对强弱指数（RSI）为72.85，表明超买状态但尚未发出反转信号，表明买入压力依然存在。平均方向指数（ADX）正在上升，目前为43.72，表明趋势强劲。

在下行方面，立即支撑位于170.00心理关口，随后是接近169.50的中间布林带。只要这些水平守住，整体偏向仍倾向于上涨，未来可能测试173.00-174.00区间。

• 美元/日元受益于美国和日本之间的收益率差异，推动价格突破147.00。
• 在特朗普威胁于8月1日起对所有日本进口商品征收25%关税后，日本经济仍面临风险。
• 美元/日元多头推动相对强弱指数（RSI）上升，预示着上涨动能的激增。

周五，美元（USD）对日元（JPY）的交易信心十足，因为收益率差异和关税风险继续对避险日元施加压力。

在撰写本文时，美元/日元继续交易于147.00以上，下一心理关口148.00在望。

日本和美国的货币政策均在双重任务下运作。然而，两国央行的优先事项差异显著。

美国联邦储备委员会（Fed）目前将基准利率维持在4.25%至4.50%之间，专注于恢复价格稳定。通过将利率维持在较高水平，Fed旨在将通胀降至2%的目标。

与此同时，日本央行（BoJ）继续在低利率环境中运作，以刺激经济增长。其基准利率仍为0.50%，两国经济之间的利率差距持续吸引投资者涌向美元，推动美元/日元上涨。

关税担忧进一步施加压力。日本面临对美国汽车出口25%的关税和对钢铁及铝材50%的关税，铜材将在8月被加入清单。随着东京急于在可能对所有日本进口商品征收25%关税之前达成贸易协议，美元/日元仍在上涨。

美元/日元在147.00处与阻力作斗争，强劲的动能支持上涨走势

美元/日元目前交易于147.14，略高于38.2%斐波那契回撤位，这是从1月高点158.88到4月低点139.89得出的关键技术区域。

尽管尚未确认完全突破，但该货币对显示出强劲的上行动能，连续的看涨蜡烛支撑着这一走势。美元/日元的价格走势目前保持在10日和50日简单移动平均线（SMA）之上，分别提供145.31和144.79的额外支撑。

这种定位反映出短期趋势的增强，尽管147.14至148.03之间的阻力区仍然至关重要。

若能在此区间上方明确收盘，将增强看涨的论据，为149.38的50%斐波那契水平打开通道。同时，相对强弱指数（RSI）为62，表明在未进入超买区域的情况下，仍有继续上涨的潜力。

美元/日元日线图

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

正如预期的那样，美国总统特朗普宣布对铜征收50%的进口关税，导致受影响市场动荡。Comex上交易的铜价上涨至近590美分每磅（相当于每吨13,000美元）的峰值。另一方面，伦敦金属交易所的价格承压，德国商业银行外汇和商品研究负责人阮氏兰指出，美国价格目前比LME价格高出近30%的溢价。

铝的高关税可能导致需求破坏

“价格的差异可以通过假设美国铜供应将因过高的关税而变得稀缺来解释。根据美国地质调查局（USGS）的数据，美国去年进口了45%的铜消费量，智利是主要的精炼铜来源，占进口的65%。因此，美国几乎需要将国内生产几乎翻倍。这在如此短的时间内是不太可能实现的。转向二次生产也可能很困难，因为这目前仅占美国铜生产的微不足道的4%（基于2024年USGS的数据）。”

“因此，关税很可能导致美国铜需求下降。美国铝业协会也警告称，铝的同样高关税很可能导致需求破坏。美国进口的减少将反过来增加美国以外的铜供应，这解释了为什么LME的价格承压。然而，市场正在预期这一发展。”

“在短期内，美国公司可能会尽量在8月1日的截止日期之前将尽可能多的铜运送到美国。因此，LME和SHFE的库存减少可能会再次加速，并在至少暂时支持LME铜价。然而，预计在8月1日关税生效时，市场将出现反向运动。因此，我们预计LME铜价将进一步下跌至每吨9,500美元。”

几天前，世界黄金协会发布了关于6月份黄金ETF持仓的数据，德国商业银行的商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。

ETF购买对价格的影响减弱

“根据这些数据，月度增加了75吨。在第二季度，ETF投资者的净购买量达到了170吨，而上半年的总购买量为397吨。根据WGC的数据，这是五年来上半年ETF流入的最强劲表现。当时，冠状病毒大流行及其后央行的大规模货币政策宽松是触发因素。”

“这一次，可能是由于美国总统特朗普不稳定的关税政策造成的不确定性。大多数ETF流入发生在2月、3月和4月，那时关于关税的不确定性达到了顶峰。今年上半年超过一半的ETF流入归因于美国的黄金ETF。”

“强劲的ETF购买因此对黄金价格在4月的急剧上涨贡献显著。然而，最近ETF购买对价格的影响减弱。尽管黄金价格在6月上半月显著上涨，但仍低于其历史最高点，随后又再次下跌，导致月底时价格仅小幅上涨。”

根据彭博社援引熟悉此事的代表，欧佩克+可能在9月份再次增加石油生产，然后暂停。

过剩供应的风险可能会阻止欧佩克+逆转减产

“这表明9月份将进一步增加每天55万桶的产量。自愿减产近220万桶/天的撤回以及阿联酋获得的每天30万桶的增产将会完成。”

“2022年和2023年的剩余生产限制为每天366万桶，仍将持续到2026年底。此决定只能在11月底的下次欧佩克+会议上进行更改，届时将确定2026年的石油生产。”

“从秋季开始的过剩供应风险可能会阻止欧佩克+在明年逆转这些减产。”

根据彭博社的数据，俄罗斯的海上原油出口在过去四周平均降至312万桶/日，德国商业银行的商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。

俄罗斯石油出口降至四个月低点

“这是四个多月以来的最低水平。因此，欧佩克+设定的生产目标的提高尚未反映在更高的石油运输量上。一个因素可能是俄罗斯无法像约定的那样增加生产，因为它首先必须进行补偿性减产以抵消之前的过度生产。”

“此外，俄罗斯炼油厂的需求在最近几周有所上升，减少了可供出口的石油数量。俄罗斯的石油供应减少可能是油价迄今能够很好地吸收欧佩克+生产显著增加的原因之一。”

德国商业银行（Commerzbank）的商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，美国能源信息署（EIA）已进一步下调美国原油产量的预测。

EIA再次下调美国石油产量预测

“EIA现在预计今年的年均产量为1337万桶/日（之前为1341万桶）。大部分下调与过去三个月和七月有关。EIA预计，产量将在明年春季之前保持在1350万桶/日以下，并在明年年底降至1325万桶/日。”

“美国原油产量不太可能进一步增加，主要归因于二叠纪盆地的页岩油生产。直到去年，最大的页岩油储藏是推动美国石油产量增长的动力。”

“然而，预计那里的产量从现在开始几乎不会增加，并将在明年略有下降。钻探活动的显著下降正在对这里产生影响。”

• 欧元/美元因避险情绪上升而走低，逼近两周低点。
• 贸易紧张局势升级，特朗普总统暗示对尚未收到正式关税信函的国家征收15%至20%的普遍关税。
• 市场预计欧洲央行在7月会议上不会降息，未来12个月仅定价25个基点的宽松。

周五，欧元（EUR）兑美元（USD）走低，受到美国（US）重新威胁关税和更广泛的避险情绪的压力，推动对美元的需求上升。随着投资者消化美国总统唐纳德·特朗普日益升级的贸易言辞，包括对欧洲进口的潜在新关税，市场情绪变得谨慎，安全避风港资金流入美元，拖累欧元/美元走向两周来的最低水平。

欧元/美元货币对在1.1700关口下方盘整，难以在加剧的贸易紧张局势中找到新的看涨动能。截至发稿时，该货币对在美国交易时段徘徊在1.1687附近，整体避险情绪和强势美元使共同货币承压。

与此同时，追踪美元对一篮子六种主要货币价值的美元指数（DXY）在97.80水平附近保持坚挺。

美国最新一轮的关税威胁继续扰动全球市场，欧元仍然承压。特朗普总统据报道准备很快向欧盟（EU）发送正式通知。他表示，所有尚未收到具体关税信函或最终贸易协议的剩余贸易伙伴将面临15%或20%的普遍关税。这一举动是在他早前宣布对加拿大进口征收35%关税之后，进一步加剧了贸易紧张局势。尽管欧盟表示愿意最终确定贸易框架以避免对抗，但不确定性依然很高。

在货币政策方面，欧洲央行（ECB）官员周五对政策前景发表了不同的看法，反映出内部对未来路径的分歧。执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）采取了坚定的鹰派语气，表示“再次降息的门槛非常高”，并驳斥了除非通胀在中期内明显偏离欧洲央行2%的目标，否则不需要进一步宽松——她目前并未看到这种证据。相反，管理委员会成员法比奥·帕内塔（Fabio Panetta）采取了更为谨慎的态度，指出如果增长的下行风险加剧并强化了通货紧缩压力，则进一步的货币宽松是合理的。尽管存在分歧，市场几乎没有定价在欧洲央行7月24日的下次会议上降息的可能性，并预计未来12个月仅有25个基点的总宽松。

欧元今日价格

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

• 银价因关税紧张局势提升避险需求而创下2025年新高。
• 看涨动能依然强劲，白银价格向38.00美元阻力位攀升。
• XAG/USD受益于其作为避险资产和工业金属的双重角色。

银价（XAG/USD）在周五交易中创下年内新高，因关税威胁和市场不确定性推动了对避险资产的需求。

在撰写时，银价交易在37.60美元以上，买家似乎渴望测试下一个心理阻力位38.00美元。

随着白银继续沿着上升轨迹前进，美国总统唐纳德·特朗普的关税政策和疲软的美元已被证明是价格走势的主要驱动因素。

在这一年中，疲软的美元和美联储（Fed）需要降息的前景上升，为黄金和白银提供了积极的催化剂。

由于银价受益于其作为避险商品和工业金属的吸引力，当前环境进一步增强了其吸引力。

随着XAG/USD今年上涨超过30%，突破37.00美元和2012年2月高点37.49美元，该金属在今年表现出色的商品中占据一席之地。

银价在看涨动能增强的情况下向38.00美元延续上涨

银价（XAG/USD）已延续其看涨动能，突破6月高点37.49美元（现作为支撑位），在撰写时达到年内新高37.73美元。

这一走势反映出强烈的买入兴趣，因为该金属接近关键心理阻力位38.00美元。

银价（XAG/USD）日线图

当前的上升趋势在一个上升平行通道内保持完好，受到20日和50日简单移动平均线（SMA）的支撑，分别提供36.53美元和34.91美元的额外支撑。

动能指标也在强化看涨偏向，相对强弱指数（RSI）攀升至67，接近超买区域，但尚未发出疲软信号。

若确认突破38.00美元，可能会暴露39.50–40.00美元区间，而未能维持近期涨幅可能会触发回调至36.50美元支撑位。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 加元（CAD）触及两周低点后国内劳动力市场数据向好反弹。
• 加拿大在6月份新增了83,100个就业岗位，远超预期，而失业率降至6.9%。
• 特朗普针对加拿大实施35%的关税，理由是芬太尼问题和贸易不平衡。
• 加拿大总理马克·卡尼捍卫渥太华的立场，并誓言保护加拿大工人和企业。

加元（CAD）在周五对美元（USD）重新获得优势，在美国总统唐纳德·特朗普宣布对加拿大进口征收35%的高额关税后，早期亚洲交易时段触及两周低点，该关税将于8月1日生效。

尽管最初反应引发了加元的急剧抛售，美元/加元飙升至日内高点1.3730，但该货币对随后回落，在美国交易时段交投于1.3675附近，加元因强于预期的国内劳动市场数据而获得支撑。

加拿大的劳动力市场在6月份交出了强劲的意外惊喜，为加元提供了新的支撑，此前市场开局动荡。加拿大统计局周五报告称，失业率降至6.9%，与市场预期的7.1%相悖。就业净变化激增至83,100，较5月份的温和增幅8,800大幅加速，远超预期。

劳动参与率也从65.3%小幅上升至65.4%，显示出劳动力参与度的轻微增加。然而，平均时薪同比放缓至3.2%，低于上个月的3.5%，表明工资驱动的通胀压力有所减弱。

在贸易方面，特朗普总统宣布的激进措施重新点燃了对新一轮贸易战的担忧，特别是因为这些措施针对的是与美国-墨西哥-加拿大协议（USMCA）密切相关的伙伴。在通过他的Truth Social平台分享的一封正式信中，特朗普以加拿大未能遏制芬太尼贩运和对美国乳制品及农业出口实施“不公平贸易壁垒”为由，辩解了35%的关税。他声称这一举措是为了“重新平衡”与加拿大的630亿美元贸易逆差，并保护美国工人、农民和制造商。

特朗普警告称，渥太华的任何报复行动都将遭遇更高的关税，暗示美加贸易关系可能出现波动和长期中断。值得注意的是，新关税将适用于一系列不受USMCA条款保护的加拿大商品。在给加拿大总理马克·卡尼的信中，特朗普还强调，加拿大公司将其业务迁至美国将获得加快的监管处理。“我们将尽一切可能快速、专业、常规地获得批准——换句话说，在几周内，”他写道。

作为回应，加拿大总理马克·卡尼捍卫了加拿大的贸易政策和打击非法药物贩运的努力。在X上的一篇帖子中，卡尼表示：“在与美国的当前贸易谈判中，加拿大政府始终捍卫我们的工人和企业。我们将继续这样做，努力实现8月1日的截止日期。”他的言论反映了渥太华对其认为不合理的保护主义措施的坚定立场，重申了在华盛顿施加的压力加剧的情况下，保护国家利益的承诺。

加拿大元今日价格

下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。

• 加拿大的失业率在6月份降至6.9%
• 美元/加元在数据发布后回落至1.3650区域

加拿大统计局周五报告称，加拿大的失业率在6月降至6.9%，低于市场预期。

在此期间，净就业变化超过预期，达到83.1K，较5月的8.8K大幅增加。数据还显示，参与率从65.3%上升至65.4%，而平均时薪同比放缓至3.2%，低于上个月的3.5%。

市场反应

在加拿大劳动力市场报告发布后，加元（CAD）在周五削减了部分早前的损失，促使美元/加元回落至1.3600中间区域

加拿大元 价格 今日

下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。

以下部分作为加拿大劳动力市场报告的预览，于北京时间05:00发布。

• 预计加拿大的失业率在6月将进一步上升。
• 劳动力市场的进一步降温可能有利于额外的降息。
• 加元在1.3600附近对美元保持横盘状态。

周五，加拿大统计局将发布加拿大劳动力调查的结果。市场投资者预测该报告将偏软，这可能会促使加拿大央行（BoC）恢复其宽松周期。

加拿大央行在6月会议上将政策利率维持在2.75%，与4月的决定相同，并在3月进行了25个基点的降息。回到上次会议，央行解释了其维持利率不变的决定，原因是白宫不稳定的贸易政策带来的高度不确定性。

央行还表示，如果关税导致经济疲软，7月可能需要再次降息。行长蒂夫·麦克勒姆重申，关于关税影响、贸易谈判结果和任何新贸易措施的持续不确定性将限制央行的前瞻性能力。

他指出，尽管第一季度的增长超出预期，但商业投资和国内消费仍然大体疲软，并警告第二季度的增长将大幅减弱，经济学家们也持有相同观点，预测这种疲软趋势可能会持续。

根据加拿大统计局的数据，5月份就业变化增加了8.8K个职位，延续了4月份的7.4K增长，而失业率连续第三个月上升至7.0%。

在最近的会议上，央行指出劳动力市场已经疲软，失业主要集中在贸易密集型行业。BoC补充说，迄今为止，受贸易影响较小的行业的就业情况仍然保持稳定，但警告企业普遍表示计划缩减招聘。

我们可以期待下一个加拿大失业率数据的表现如何？

市场参与者的共识预计，加拿大的失业率在6月将小幅上升至7.1%，高于5月的7.0%。此外，投资者预测该经济在同月将不会新增就业，扭转5月的8.8K增长。值得回顾的是，作为工资通胀的替代指标，平均时薪在5月连续第三次保持在3.5%的同比水平。

根据TD证券的分析师的说法：“加拿大劳动力市场将在6月继续承压，预计总就业将保持不变，失业率将上升0.1个百分点至7.1%。经济不确定性继续影响招聘情绪，PMI指向商品部门将有更多裁员，我们的预测将使6个月的趋势降至每月仅10K。预计工资增长将保持在3.5%的同比水平。”

加拿大失业率何时发布，可能如何影响美元/加元？

伴随劳动力调查的6月加拿大失业率将于周五12:30 GMT发布。

由于劳动力市场进一步降温，加拿大央行可能在下次会议上降低利率，这也可能对加元（CAD）施加一些卖压。这应该支持上周引发的美元/加元的持续反弹。

FXStreet的高级分析师巴勃罗·皮奥瓦诺（Pablo Piovano）指出，加元已放弃部分近期涨幅，导致美元/加元从2024年10月初最后观察到的1.3550-1.3540区间上升至本周初的1.3700附近。

皮奥瓦诺表示，熊市情绪的复苏可能促使美元/加元重新测试2025年6月16日标记的1.3538底部。一旦突破该水平，可能会接着是2024年9月的低点1.3418和2024年1月31日达到的周基准1.3358。

他提到，如果多头获得更强的信心，可能会推动现货价格达到其临时阻力位，即55日简单移动平均线（SMA）1.3755，随后是6月23日达到的月度上限1.3797，以及5月13日创下的1.4015的5月高点。

皮奥瓦诺指出，从更广泛的角度来看，进一步的损失可能会低于其关键的200日SMA 1.4038。

“此外，动量指标似乎混合：相对强弱指数（RSI）徘徊在50附近，而平均方向指数（ADX）约为17，表明当前趋势的动力有所减弱，”他说。

就业常见问题（FAQ）

就业水平如何影响货币?

劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。

为什么工资增长很重要?

一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。

中央银行有多关心就业?

各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

几小时前，美国总统向加拿大发布了一封信函，通知他们将从8月1日起实施35%的关税。和往常一样，他以大量芬太尼据称 从加拿大进入美国为由对此进行了辩解。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出，加拿大对早前关税的反应也是一个因素，而特朗普通常不容忍这种反应。

美元/加元的多月下行趋势可能会停止

“在公告发布后，加元显著贬值。只有在有报道称符合USMCA的商品将免于更高关税后，加元才有所回升。然而，正如常常发生的那样，这仍然不清楚。我们尚未听到特朗普对此事的任何消息，报告显示最终决定尚未做出。”

“正如我们早已警告的那样，加元交易者不应过于自信特朗普会让他的北方邻居安然无恙。尽管美元/加元在几个月的下行趋势主要是由于美元疲软，但我们一再强调，考虑到加拿大经济的疲弱，这种趋势不一定会无限期持续。”

“虽然公告令人感到意外，但这证实了我们的观点。我们现在必须等待特朗普对符合USMCA的商品的最终决定，但加元可能会面临接下来几周的动荡。”

日元（JPY）疲软，兑美元（USD）下跌0.4%，在贸易政策不确定性的环境中交易活跃，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

市场等待下周CPI数据

“市场情绪主导，因我们注意到收益率差的持续稳定，这应该为日元提供一些基本利率支持。下周的发布日程至关重要，我们特别强调周五的CPI作为日本央行（BoJ）政策制定者在7月31日会议上的重要参考。”

“普遍预期将维持不变，但最近的评论暗示可能会对央行的通胀预测进行上调。我们继续强调美元/日元的中性短期技术展望，支撑位在142.50，阻力位在148.00以上。”

英镑（GBP）对美元（USD）下跌0.3%，因发布的经济数据低于预期，包括意外的月度GDP收缩、工业生产令人担忧的下降以及超出预期的贸易赤字，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

多个月的牛市趋势受到威胁

“这些数据将为英国央行（BoE）政策制定者在8月7日会议前的讨论提供信息。央行还将发布新的预测以及下一个政策决定。短期利率市场已经在定价显著的短期宽松，预计年底前超过50个基点，到明年6月累计达到75个基点。”

“随着英镑/美元接近50日均线（1.3497）的关键中期支撑位，多个月的牛市趋势受到威胁。相对强弱指数（RSI）也已跌破50，表明短期动能开始偏向看跌。我们关注1.3500的短期支撑位和1.3600以上的阻力位。”

关于7月21日的最后期限就到此为止。加拿大元（CAD）在35%的关税头条消息发布时大幅下跌，但随着USMCA豁免（约占40%的加拿大对美国出口）保持不变，迅速企稳，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

关税威胁提高了风险

"CAD（以及其他市场）也可能会因总统某些关税权力的法律上诉正在法院审理而感到安慰（预计在本月底之前会有裁决）。卡尼总理回应称，加拿大将继续与美国接洽，以努力实现修订后的8月1日最后期限。尽管CAD已经企稳，但关税威胁在今早的失业数据发布前提高了风险。"

"CAD在这一安静的一周中通常受到更广泛的美元/市场情绪的影响，但最终将因劳动力市场更新而获得国内驱动的动力。然而，市场并不期望这一动力是积极的，普遍预期是就业岗位减少1万，失业率进一步上升至7.1%（回到2021年8月的水平）。丰业银行预计将增加1万个岗位，失业率保持稳定（7.0%）。"

"好于预期的结果应该会让CAD进一步延续其从隔夜低点的反弹。美元在隔夜跳升至低1.37区间，为短期内资金的整体情绪提供了一些技术支持，但图表也反映出本周在1.37以上持续的美元卖压。回调至1.3650区域上支撑可能会保持坚挺。阻力位在1.3735/50。"

美国已经开始发送关税通知（或在社交媒体上发布）。然而，目前市场似乎对此毫无兴趣。根据德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）的说法，标准普尔500指数自本周初以来保持不变，10年期美国国债收益率稳定在4.3%和4.4%之间，而美元指数在本周的四个交易日中均有所上涨。

市场可能预期美元走弱

“一方面，这可能是由于切片战术。与4月2日美国同时宣布所有国家的新关税率不同，本周他们花费了显著的时间。从周一开始，已有23个国家收到新关税率的通知，许多国家仍在等待，或者可能根本不会收到通知。在大多数情况下，‘新’关税与4月2日宣布的非常相似。三个月前，这足以导致市场抛售。但由于这次消息是逐步传来的，市场似乎比4月初时应对得更好。”

“另一方面，这也可能是对另一个‘塔可（taco）’的预期让市场平静下来。‘特朗普总是退缩’已成为交易员之间的流行语，描述了特朗普通常在高关税率首次宣布之前或至少在生效后不久就撤回的事实。”

“这对市场有影响。如果是后者的情况，如果特朗普这次不退缩，关税确实生效，8月1日可能会出现相当大的波动。在前者的情况下，我们可能需要等待基本数据显著恶化，市场才会反应。我预计在这两种情况下美元都会走弱。然而，如果8月初没有‘塔可（taco）’，事情可能会迅速变化，而切片论则暗示一旦基本面恶化，贬值将是渐进的。”

• 英镑兑主要货币走低，因为英国GDP在5月份意外下降0.1%。
• 美国总统特朗普正在考虑将10%的关税提高到15%或20%。
• 投资者将注意力转向下周的美国和英国6月份CPI数据。

英镑（GBP）在周五面临卖压，此前发布的英国（UK）国内生产总值（GDP）和5月份的工厂数据疲弱。国家统计局（ONS）报告称，英国经济环比下降0.1%，而预期为增长0.1%。

在4月份，英国GDP收缩了0.3%，经济活动连续第二个月下降。

工业部门表现不佳是经济收缩的原因之一，ONS的数据表明。环比工业生产下降幅度加快，降幅为0.9%，而4月份为0.6%。经济学家预计工业生产将保持平稳。环比制造业生产收缩1%，快于预期的0.1%和之前的0.7%。

英国财政大臣瑞秋·里夫斯表示，GDP数据令人失望，并誓言要启动国内增长。“让更多的钱进入人们的口袋是我的首要任务。尽管今天的数字令人失望，但我决心启动经济增长并兑现这一承诺，”里夫斯对《卫报》表示。

英国GDP和工厂生产的下降加强了市场对英国央行（BoE）可能在8月政策会议上降息的预期，Monex Europe的分析师表示，这一情景理论上对英镑不利。

展望未来，英镑的下一个主要触发因素将是6月份的英国消费者物价指数（CPI）数据和截至5月的三个月就业数据，这些数据将于下周发布。

投资者将密切关注劳动力市场数据，因为包括行长安德鲁·贝利在内的BoE官员已警告由于雇主对社会保障计划的贡献增加而存在就业风险，该计划于4月生效。疲软的就业数据将进一步促使市场预期BoE可能在下个月的政策会议上降息。

与此同时，自宣布增加福利支出法案以来，英国的财政风险仍然很高。上周，财政大臣增加了普遍信贷（UC）的标准津贴，这一举措导致国债收益率大幅上升，并对英镑施加压力。福利支出法案的增加预计将在2029-2030财政年度使英国的财政负担增加48亿英镑。

每日市场动态：英镑表现不佳于美元

• 英镑在周五兑美元（USD）刷新两周低点，接近1.3530。由于英国5月份的月度GDP数据疲弱，GBP/USD交易走低，市场情绪不佳。
• 由于美国总统特朗普提出提高对未能在90天的对等关税暂停期内达成协议的国家的关税，英镑等风险资产的需求减弱。“我们只会说所有剩余国家都将支付，无论是20%还是15%。我们现在会解决这个问题，”特朗普在周四接受NBC新闻电话采访时表示。在4月2日的所谓“解放日”，特朗普宣布对所有美国贸易伙伴征收10%的统一关税，这与对等关税和额外行业关税分开。
• 美国总统特朗普还对加拿大这一华盛顿的主要贸易伙伴征收了35%的关税，并威胁向欧盟（EU）发送一封信，说明关税率。
• 特朗普总统的新关税威胁导致对避险资产的需求增加。与此同时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在97.90附近重拾两周高点。
• 至于美国经济日历，投资者在等待将于周二发布的6月份CPI数据。通胀数据可能显示行业关税的影响，这将影响市场对美联储（Fed）货币政策前景的预期。目前，市场几乎确定美联储将在本月晚些时候的政策会议上将利率维持在4.25%-4.50%的区间内，根据CME FedWatch工具。

美元今日价格

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

技术分析：英镑仍低于20日EMA

英镑在周五兑美元（USD）跌至接近两周低点，约为1.3540。GBP/USD交易低于20日指数移动平均线（EMA），该线约为1.3590，表明短期趋势看跌。

14日相对强弱指数（RSI）跌破50.00。如果RSI继续下降并跌破40.00，将出现新的看跌动能。

向下看，6月23日的低点1.3370将作为关键支撑区间。向上看，三年半高点约为1.3800将作为关键阻力位。

国内生产总值常见问题（FAQ）

什么是国内生产总值?如何记录?

一个国家的国内生产总值(GDP)衡量的是其经济在一定时期内(通常是一个季度)的增长率。最可靠的数据是将GDP与上一季度进行比较，如2023年第二季度与2023年第一季度，或与去年同期进行比较，如2023年第二季度与2022年第二季度。折合成年率的季度GDP数据推断出该季度的增长率，就好像它在今年剩余时间里是不变的一样。然而，如果暂时的冲击影响了一个季度的增长，但不太可能持续全年，那么这些可能会产生误导——就像2020年第一季度新冠疫情爆发时发生的那样，当时增长急剧下降。”

GDP如何影响货币?

GDP增长通常对一个国家的货币有利，因为它反映了经济增长，更有可能生产出口商品和服务，并吸引更多的外国投资。同样，当GDP下降时，通常对货币是负面的。当经济增长时，人们倾向于增加消费，从而导致通货膨胀。然后，该国的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀，其副作用是吸引更多来自全球投资者的资本流入，从而帮助本币升值。”

GDP走高如何影响黄金价格?

当经济增长，GDP上升时，人们倾向于消费更多，从而导致通货膨胀。国家的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于把钱存在现金存款账户中，它们增加了持有黄金的机会成本。因此，较高的GDP增长率通常是黄金价格的看跌因素。

• 美元指数在市场情绪低迷中上涨，接近两周高点97.90。
• 美国总统特朗普对加拿大征收35%的关税，并准备宣布对欧盟的额外征税。
• 投资者将密切关注6月份的美国消费者物价指数（CPI）数据。

在周五的欧洲交易时段，美元（USD）保持涨幅，因为美国总统唐纳德·特朗普的新关税威胁削弱了投资者的风险偏好。

截至发稿时，美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，维持在接近两周高点的97.90附近。

美元今日价格

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

周四，美国总统特朗普在与NBC新闻的电话采访中表示，他正在考虑对在90天暂停期内未能达成协议的国家征收15%-20%的全面关税。该全面关税率高于4月2日所谓“解放日”宣布的10%，预计将导致全球贸易环境的动荡。

特朗普表示：“我们只会说所有剩下的国家都要支付，无论是20%还是15%。我们现在会解决这个问题。”

除了提高全面征税外，特朗普周四或周五威胁向加拿大和欧盟（EU）发送信函，规定关税率，这也降低了风险资产的吸引力。随后，他对加拿大征收35%的关税，包括芬太尼税，这些与特朗普的行业关税是分开的。

在国内方面，美元的下一个主要触发因素是将于周二发布的6月份消费者物价指数（CPI）数据。投资者将密切关注美国的通胀数据，因为这将展示行业关税的影响。通胀数据将影响市场对美联储（Fed）货币政策前景的预期。

周三发布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，成员们认为在对新经济政策对通胀影响的清晰认识之前，货币政策调整是不合适的。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• 欧元进一步贬值，特朗普的新关税攻击打击了风险偏好。
• 美国失业救济申请意外下降，打击了市场对美联储未来几个月降息的希望。
• 欧元/美元持续走低，空头关注1.1660支撑区。

欧元/美元货币对在周五连续第三天走低，因美国总统唐纳德·特朗普宣布欧盟将被纳入下一批关税名单，并将所有其他国家的关税从之前的10%提高至15%或20%，导致风险偏好减弱。

欧元（EUR）在对美元（USD）日内低点1.1670反弹，但在美国市场开盘前仍低于1.1700水平，预计本周将下跌0.75%。从长期来看，欧元/美元延续了自7月1日达到的长期高点以来的修正回调。

特朗普再次震动市场，这次是在一次电视采访中，宣布对一批美国合作伙伴实施新一轮关税，而欧盟将是其中之一。这些言论对双方贸易谈判的进展产生了怀疑，但欧盟官员对在8月1日截止日期之前达成协议的机会仍持乐观态度。

在宏观经济方面，周四发布的美国数据显示，6月第一周的初请失业金人数意外下降，进一步证实了劳动力市场的韧性，并为美元提供了额外的支持。

今天的日历相对较轻，欧洲央行（ECB）官员法比奥·帕内塔（Fabio Panetta）和皮耶罗·奇波隆（Piero Cipollone）的讲话，以及德国的经常账户数据将在欧洲早晨发布。在美国，WASDE农业报告和月度预算声明不太可能引发显著波动。

欧元今日价格

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：强劲的就业数据为美元提供额外支持

• 周四，美国美元在美国每周失业救济申请降至七周低点后进一步上涨。初请失业金人数下降6000人，降至227,000人，而预期为增加2000人至235,000人，前一周为233,000人。
• 申请数据打击了市场对美联储未来几个月降息的希望，并推动美国国债收益率小幅上升，带动美元上涨。CME观察工具显示，7月份降息的概率不到5%，而9月份至少降息25个基点的概率约为65%，较前一天的6%和72%有所下降。
• 周四晚些时候，美联储理事克里斯托弗·沃勒重申，银行的货币政策过于紧缩，并呼吁在7月份降息，因为他表示，关税带来的通胀将是暂时的。
• 同样，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利确认，关税对消费者价格的影响将是温和的，并预测在年底前将有两次降息。
• 在美联储的另一面，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆表示，目前仍为时已晚，无法评估关税的影响是一次性刺激还是长期影响，强调了美国中央银行货币政策委员会内部的分歧。
• 欧洲央行官员也表现出一些分歧。董事会成员法比奥·帕内塔确认，如果疲软的增长对价格造成压力，银行应进一步放宽货币政策，而伊莎贝尔·施纳贝尔则表示，除非通胀趋势出现显著偏离，否则不会进一步降息。
• 周五早些时候，法国消费者价格指数（CPI）确认，6月份通胀较上月增长0.4%，而年率修正为0.9%，高于之前估计的0.8%。
• 在德国，德斯塔提斯周四发布的数据确认了初步数据显示，6月份消费者通胀降至欧洲央行2%的年目标水平，而月度通胀停滞不前。

欧元/美元在修正通道内持续走低

欧元/美元继续在一系列更低的高点和更低的低点中交易，处于从7月1日达到1.1830高点后的看跌修正中。价格走势仍被困在一个扩张楔形模式中，支撑位在周四的低点1.1660和通道底部1.1650之间，目前对空头形成支撑。

技术 指标指向下行，4小时相对强弱指数（RSI 14）远低于50水平，但仍远未进入超卖区域，表明进一步贬值的可能性较大。在此之下，货币对可能在1.1640-1.1630区域找到支撑，该区域是6月底反弹的50%斐波那契回撤位，与6月12日、24日和25日的高点相交。

在上行方面，日内高点1.1710，以及通道阻力位1.1740和周四高点1.1750之间的区域可能会限制上行尝试。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称，美元（USD）在本周结束时表现坚挺。

美元因关税消息而上涨，导致美国股指期货和国债走弱

“更多的关税威胁——从8月1日起对加拿大征收35%的关税，其他地区的基准关税为15-20%，以及特朗普总统暗示欧盟可能很快会收到关税信函——推动了美元上涨，压制了主要货币。瑞士法郎（CHF）抵御了美元的上涨，而日元（JPY）表现不佳，其他高贝塔货币也如此。美元的上涨反映了在股市走弱的情况下风险厌恶情绪的增加——欧洲股市大幅下跌，美国期货下跌0.5/0.6%——以及债券收益率的下降。”

“美国国债表现不佳，9月FOMC的定价使得降息预期略微回落。美元的上涨可能获得了一些收益支持，但在很大程度上看起来是对贸易头条的本能反应。值得注意的是，尽管本月初开始的美元指数（DXY）上升趋势依然保持不变，但美元对这些最新关税发展的反应并未延续指数的上涨。”

“大多数货币在本周早些时候的低点附近（或接近）找到了支撑。投资者可能认为这些威胁在此时主要是谈判策略。美元指数的反弹具有一定的技术支撑，如果本周收盘坚挺，将进一步巩固这一点。然而，在美元指数连续九个交易日上涨后，突破至97上方的反弹在短期内开始显得有些过度，并挑战一些长期技术阻力。我们可能会看到美元在此后的价格波动变得更加剧烈。”

美元（USD）对离岸人民币（CNH）预计将在7.1730和7.1880之间交易。从长远来看，增加的动量表明美元可能会上升，但现在期待7.2000出现还为时尚早，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

在7.1630以上，美元可能上涨至7.1900

24小时展望：“我们预计美元会‘小幅走低并测试7.1720’，但这一预期并未实现，美元在7.1769/7.1843区间交易，最终收盘基本持平于7.1783（-0.08%）。这一价格走势可能是区间交易阶段的一部分。今天，我们预计美元将在7.1730和7.1880之间交易。”

1-3周展望：“我们最近的叙述来自于周三（7月9日，现货价为7.1825），其中‘不断上升的动能表明美元可能上涨至7.1900，但现在期待7.2000出现还为时尚早。’虽然美元未能进一步上涨，但只要美元保持在7.1630以上（‘强支撑’水平没有变化），美元仍有机会上涨至7.1900。”

欧元（EUR）在周五北美时段对美元（USD）保持不变，因为它在广泛的美元强势环境中表现优于大多数G10货币，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告。

欧盟暂时避免关税信函

“1.17水平在数据相对平静的一周内提供了阻力，因为欧元在一系列与贸易相关的头条新闻中航行，这些新闻最终使欧盟未受损害——至少目前如此。欧洲央行的评论保持中立，董事会成员施纳贝尔（Schnabel）强调，进一步放松政策的门槛‘非常高’。短期利率市场继续降低对降息的定价，12月的降息预期从一周前的27个基点降至21个基点。”

“尽管我们观察到在7月1日达到多年来的高点后出现的最新防御性漂移，但中期牛市趋势依然完好。相对强弱指数（RSI）已从中70的超买水平回落，并正在走弱至50。我们继续强调50日移动平均线（1.1466）处的中期支撑的重要性。我们认为近期区间将在1.1650支撑和1.1750阻力之间。”

• 欧元正试图突破过去两周的通道顶部，位于0.8640。
• 疲软的英国GDP和制造业数据对英镑造成了沉重压力。
• 欧元/英镑：在0.8640之上，下一个目标是7月2日的高点，位于0.8665。

周五，欧元在疲软的英镑支持下上涨，此前英国发布了一系列疲软的宏观经济数据。该货币对突破了过去两周的交易通道顶部，位于0.8600和0.8640之间，目前交易于0.8645。

周五早些时候，英镑普遍下跌，此前国家统计局数据显示，5月份国内生产总值以0.1%的速度收缩，而市场预期为0.1%的增长。

与此同时，制造业产出在同月收缩了1%，远超市场分析师预期的0.1%的下降。同样，工业生产下降了0.9%，而市场预测为持平。

技术分析：在0.8640之上，下一个目标是0.8665

该货币对在突破过去两周的交易区间顶部后显示出增强的看涨动能。相对强弱指数（RSI）已突破50，MACD也显示出看涨交叉。然而，明智的做法是观察该货币对是否能维持在当前水平，这将给多头希望重新测试7月2日的高点0.8665。

在下行方面，通道底部位于0.8600水平（7月7日低点），目前对空头形成支撑。在此以下，0.8550 - 0.8560区域，即7月1日低点与6月-7月反弹的38.2%斐波那契回撤位相交，似乎是看跌反转的合理技术底部。

经济指标

英国国内生产总值月率

国内生产总值（GDP）由国家统计局按月和按季度发布，是衡量英国在特定时期内生产的所有商品和服务的总价值的指标。GDP被认为是衡量英国经济活动的主要指标。月度环比读数将参考月份的经济活动与前一个月进行比较。通常，该指标的上升对英镑（GBP）是利好的，而低读数则被视为利空的。

上次发布时间: 周五 7月 11, 2025 06:00

频率: 每月

实际值: -0.1%

预期值: 0.1%

前值: -0.3%

来源: Office for National Statistics

经济指标

英国制造业生产月率

国家统计局(National Statistics)公布的制造业生产是指英国制造业的生产总值。制造业产值通常被认为是衡量短期内制造业活跃程度的主要指标，因它占有GDP的较大份额。数据上升表明制造业产出增加，经济扩张，进而可能刺激通胀，英国央行为抑制通胀可能提升利率。因此，如数据好于预期将利好(或可看多)英镑，反之则利淡(或可看淡)英镑。

上次发布时间: 周五 7月 11, 2025 06:00

频率: 每月

实际值: -1%

预期值: -0.1%

前值: -0.9%

来源: Office for National Statistics

美元（USD）对日元（JPY）可能会再次测试147.20水平；在此水平上持续上涨似乎不太可能。从长远来看，重新获得的动能增加了美元进一步走强的机会，但在可能向147.60移动之前，必须首先收于147.20以上，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

重新获得的动能增加了美元进一步走强的机会

24小时展望：“美元在两天前升至147.18的高点，然后急剧回落。昨天，当美元在146.20时，我们强调了以下内容：‘回调有可能延伸至145.60，然后才可能稳定。145.20的强支撑不太可能受到威胁。阻力位在146.60，随后是146.95。’尽管美元进一步回落，但从145.73的低点反弹。反弹正在积聚动能，今天，美元可能会再次测试147.20水平。在此水平上持续上涨似乎不太可能。支撑位在146.35，随后是146.00。”

1-3周展望：“在本周初保持积极的美元展望后，我们昨天（7月10日，现货146.20）指出‘上涨动能似乎在减弱，如果美元跌破145.20（‘强支撑’水平没有变化），这将意味着147.18是当前美元强势的极限。’随后美元跌至145.73的低点，然后反弹至146.25，基本持平（-0.04%）。在今天的早盘亚洲交易中，美元大幅上涨。重新获得的上涨动能增加了美元进一步走强的机会。然而，美元必须收于147.20以上，才能可能向147.60移动。在下行方面，‘强支撑’水平已上移至145.60，之前为145.20。”

加拿大6月份的就业报告预计将显示就业增长持平，失业率略微上升至7.1%，但近期的财政紧缩带来了下行风险。荷兰国际集团外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱指出，疲软的数据可能会引发市场对加拿大央行提前降息的猜测，进一步施压已经不具吸引力的加元（CAD）。

加元面临疲弱就业数据的风险

"加拿大今天发布6月份的就业数据。市场共识是就业人数没有变化，而失业率预计将从7.0%上升至7.1%。近期的政府支出削减增加了失业的风险，在我们看来，市场仍然低估了加拿大央行在9月份降息（15个基点）的可能性。"

"特别疲软的就业数据甚至可能引发对7月30日早些时候行动的猜测。在美国-加拿大贸易协议尚未明朗之前，可能为加元疲软进行布局为时尚早，但我们仍然认为加元整体上不具吸引力。"

美元（USD）对数据高度敏感，而关税新闻的影响仍然有限。隔夜，美国总统唐纳德·特朗普威胁对部分加拿大商品征收35%的关税，计划于8月1日生效，并提出对大多数美国贸易伙伴征收15-20%的全面关税，高于目前的10%基准。荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科·佩索莱指出，特朗普在给加拿大总理马克·卡尼的信中提到，加拿大的关税和非关税壁垒导致了“不可持续的贸易赤字”。

DXY可能在97.50水平附近持稳

“昨天初请失业金人数连续第五次下降，进一步强化了就业市场急剧恶化不太可能促使美联储在9月降息的叙述。这使得周二即将公布的通胀数据更加受到关注。市场共识集中在环比增长0.3%的核心数据上，这将使得年率略微上升，从2.8%升至2.9%。如果不是克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼的明确鸽派言论，以及特朗普对美联储的持续施压，这样的数据可能足以排除9月降息的可能性。就目前而言，市场可能需要0.4%的数据才能完全消除这一预期。”

“今天，预计6月份的联邦预算余额为-300亿美元。虽然重大偏差可能会对外汇产生一些影响，但预算问题似乎暂时被市场搁置。关税也仅对美元产生边际影响。我们的观点仍然是，除非美国对其最大的贸易伙伴——中国、欧盟、墨西哥或加拿大——实施新的关税，否则美元可能会忽视这一轮保护主义，外汇影响仅限于局部影响，例如下文讨论的巴西雷亚尔（BRL）。DXY可能在97.50水平附近持稳，或因下周CPI前的一些仓位调整而小幅上涨。”

前景似乎不明朗；纽元（NZD）兑美元（USD）可能在0.5995和0.6045之间波动。从长远来看，价格走势表明纽元进一步走弱的可能性较大；需要关注的水平是0.5950， 大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

价格走势表明纽元进一步走弱的可能性较大

24小时展望：“我们昨天对纽元‘在0.5980和0.6020之间波动’的看法是错误的。纽元没有在区间内交易，而是上涨并收于0.6036（+0.63%）。尽管纽元在收盘后延续了涨势，但随后又急剧回落。今天的前景似乎不明朗，纽元可能在0.5995和0.6045之间波动。”

1-3周展望：“我们在周二（7月8日，现货在0.6015）强调，本周早些时候的价格走势‘表明纽元进一步走弱的可能性较大，关注的水平是0.5950。’昨天，我们指出‘尽管纽元尚未在下行方面显示出显著的跟进，但只要不突破0.6060（‘强阻力’水平），我们将保持我们的看法。’我们继续持有相同的观点。

美国天然气期货在EIA报告库存增幅小于预期后大幅上涨，库存仅增加53亿立方英尺，而预测为62亿立方英尺。尽管库存仍远高于五年平均水平，但同比短缺为价格提供了支撑，荷兰国际集团（ING）商品专家Ewa Manthey和Warren Patterson指出。

EIA数据引发天然气3.8%反弹

"美国天然气期货昨日上涨，前月亨利中心（Henry Hub）结算上涨3.8%，因能源信息署（EIA）报告上周库存增幅小于预期。"

"市场预计增幅约为62亿立方英尺。EIA报告增幅为53亿立方英尺。美国天然气总库存略超过3万亿立方英尺，比五年平均水平高出6.1%，但同比仍下降5.8%。"

澳大利亚元（AUD）最有可能在0.6535和0.6595之间交易。从长远来看，目前的价格波动很可能是区间交易阶段的一部分；坚挺的基本面表明，AUD可能在0.6515/0.6415的更高区间内交易，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

当前价格波动很可能是区间交易阶段的一部分

24小时展望：“我们没有预料到AUD会急剧上涨至0.6591（我们原本预期会盘整）。尽管AUD收于0.6589，但在收盘后急剧下跌。动能的积累已经减弱。今天，我们预计AUD将在一个区间内交易，最有可能在0.6535和0.6595之间。”

1-3周展望：“在周二（7月8日，现货在0.6515）时，我们注意到‘下行动能开始积累’。我们预计AUD‘将逐渐下滑至0.6460’。随后AUD在接下来的几天内交易较为平静。昨天，7月11日，当AUD在0.6535时，我们表示‘尽管动能的积累似乎在减弱，但只有突破0.6585（‘强阻力’水平）才意味着AUD可能会区间交易而不是逐渐下滑。’AUD随后突破0.6585并达到0.6591的高点。虽然当前的价格波动很可能是区间交易阶段的一部分，但坚挺的基本面表明，AUD可能从这里在0.6515/0.6415的更高区间内交易。”